Poco a poco la Ley de Insolvencia de Chile se va acercando al Chapter 11 de EEUU, en específico, a la famosa figura del financiamiento DIP (Debtor-in-Possession, por sus siglas en inglés).
En agosto de 2023 se modificó en Chile el artículo 74 de la Ley 20.720, que regula la obtención de financiamiento por parte de las empresas deudoras durante el período de protección financiera concursal en una reorganización.
¿Cuál fue el cambio?
Se creó un mecanismo de financiamiento que no es estrictamente el mismo que el DIP, ni se denomina de la misma forma, pero que se asemejan en algunos aspectos.
Este préstamo permite a las deudoras obtener un nuevo financiamiento de hasta un 20% de sus pasivos, o incluso hasta un 30% del pasivo de ser autorizado.
La figura no establece limitación en cuanto al sujeto que concurre al financiamiento ni supone per se un cambio de participación en la empresa, ya que las partes tienen libertad para establecer los términos y condiciones del financiamiento.
Otra de sus características es que en el caso de que se rechace el acuerdo de reorganización en la junta de acreedores y se declarare la liquidación de la empresa, ésta tiene preferencia por sobre créditos valistas y otras deudas como las de origen laboral o de impuestos.
No obstante al avance que ha tenido la ley, los expertos en insolvencia aseguran que aún falta camino para que se desarrolle. En este sentido, la abogada y gerente legal de Reset Chile, Nicole Tapia, argumentó que aún no es una figura de confianza para los distintos financistas. «Yo creo que con una reforma más, podríamos llegar a que los bancos tengan tranquilidad y no fuese un escenario tan riesgoso para ellos, lo que los incentivaría más a este tipo de financiamiento», indicó.
Casos de éxito en Chile
Desde la entrada en vigor de la nueva formulación del financiamiento DIP nacional, importantes inversionistas -distintos de las instituciones bancarias tradicionales- han demostrado su interés en concurrir a esta clase de financiamientos para participar de un «negocio atractivo» que, hace menos de un año, no era una alternativa conveniente para apoyar empresas deudoras en vías de reorganización.
Este mecanismo ya ha sido utilizado en algunos procesos de reorganización judicial como el de Andacor S.A., en el cual Asesorías e Inversiones Barolo Limitada, sociedad vinculada a Piero Solari Donaggio, financió a la empresa con US$ 2,6 millones, y el caso de Chisa S.A., donde el préstamo fue de US$ 5,5 millones. Además, hoy destaca el compromiso de financiamiento de Moneda a WOM por US$87,3 millones, si el proceso se lleva a cabo en Chile.
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